无需网络的单机手游推荐-中金策略：外资波动加大 高分红再获青睐

　　摘要

　　本周全世界资金面值得注意的中金变化是：1）我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（4月10日），策略海外主动资金流出A股和港股规模有所扩大；2）互联互通方面，外资无需网络的单机手游推荐截至本周五（4月12日），波动北向流出扩大，高分南向加速流入；3）全世界市场，红再获青股票转为流出，中金债券和货币市场延续流入；4）美股和日本转为流出，策略发达欧洲和新兴市场继续流出。外资

　　国内资金面上，波动北向流出规模扩大。高分鉴于外部美联储降息、红再获青无需网络的单机手游推荐国内经济增长和政策支持等方面不确定性上升，中金短期市场可能进入箱体震荡（《近期修复预期仍需更多证据确认》）。策略本周北向资金加速流出，外资当周累计流出114.5亿人民币，本周五北向流出73.9亿人民币，创今年2月以来最大单日流出规模。此外，EPFR统计的主动外资流出A股和港股规模扩大。因此，更多“对症”政策出台前，交易型资金主导下资金面或继续波动（《交易型资金带动北向转为流出》）。

　　全世界资金面上，主动外资转为流出印度和日本。截至本周三（4月4日-4月10日），主动外资转为流出印度市场，本周流出1.1亿美元（vs. 上周流入1.2亿美元）。日股方面，主动外资在连续两周流入后再度转为流出日本市场，本周流出1.3亿美元，而被动外资流入日本市场规模收窄。

　　正文

　　外资波动加大，高分红再获青睐

　　中国市场

　　海外资金：主动外资流出增加

　　截至本周三（4月4日-4月10日），A股主动外资继续流出1.4亿美元（vs. 上周流出1.4亿美元），被动资金流入0.8亿美元，整体流出0.6亿美元（vs. 上周净流出4.6亿美元）；与此同时，港股和ADR海外资金流出0.9亿美元（vs. 上周净流出4.7亿美元），其中主动资金流出2.8亿美元（vs. 上周流出2.0亿美元），被动资金流入1.9亿美元。

　　互联互通资金：北向流出扩大，南向加速流入

　　北向流出扩大，家用电器、食品饮料下跌较多。本周（4月8日-4月12日）北向资金合计净流出114.5亿人民币，日均流出23.0亿元（vs. 4月1日-4月5日当周日均流出19.5亿元）。分行业看，汽车板块持股市值上涨较多，家用电器、食品饮料等板块持股市值下跌。个股方面，本周北向资金对海尔智家、山西汾酒、兴业银行等标的增持较多，减持贵州茅台、中国中免、格力电器等标的。

　　南向加速流入，能源、原材料与汽车增幅居前。本周（4月8日-4月12日）南向总计流入231.0亿港币，日均流入46.2亿港币（vs. 4月1日-4月5日当周日均流入44.1亿港币）。行业层面，能源/原材料、汽车等板块持股市值领涨，多元金融等板块持股市值下跌。个股方面，南向资金对中国移动、中国银行、中国宏桥等标的增持较多，减持汇丰控股、中芯国际、中信银行等标的。

　　全世界市场

　　跨市场和资产：美股和日本转为流出，发达欧洲和新兴市场继续流出。主动外资看，美股本周转为流出15.8亿美元（vs. 上周流入1.1亿美元），发达欧洲加速流出29.6亿美元（vs. 上周流出5.4亿美元），日本股市转为流出1.3亿美元（vs. 上周流入1.0亿美元），新兴市场大幅流出12.8亿美元（vs. 上周流出5.1亿美元）。资产方面，全世界股票转为流出，债券和货币市场继续流入。

　　配置比例：截至2月29日，主动基金对中国配置比例低于基准约0.2%。自2021年来，全世界主动基金对中国、印度从超配转向低配，韩国仍保持超配，日本低配有所下降。自2022年1月起至今，中国配置比例下降较多（-0.2%），而英国（+1.0%）、法国（+0.5%）、日本（+0.3%）获得增配幅度最大。地区类型上看，办理人来自欧洲的基金为整体流出主力；板块层面看，海外资金对中国医疗保健、消费、半导体及硬件、资本品超配，对互联网、金融及房地产低配。

（文章来源：中金公司）