dnf各大职业必练角色-小肥羊洋化三问：百胜为何溢价购买

　　近日，小肥百胜欲收购小肥羊的羊洋溢消息在业界闹得沸沸扬扬。在中国知名品牌频遭外资并购的化问dnf各大职业必练角色大背景下，人们不禁要问：外资化是百胜否企业突破发展瓶颈的唯一选项？品牌自主权的保持是否真正有利于企业做大做强？

　　百胜为何溢价买“羊”？

　　在市场集中度低的中国餐饮市场上，火锅行业的为何佼佼者———小肥羊，成为百胜此次的购买目标。

　　而百胜买“羊”一事的小肥进展也很快，自4月26日小肥羊发布暂停买卖公告，羊洋溢并暗示双方已就收购事宜进行初步讨论，化问但并不确定最终是百胜否将会做出任何收购建议，到5月13日双方发布联合公告称，为何百胜集团拟以每股6 .50港元的购买价格，溢价三成将小肥羊私有化，小肥仅17天。羊洋溢而此项私有化计划生效后，化问百 胜 集 团 将 持 有 小 肥 羊 已 发 行 股 本 的dnf各大职业必练角色93.22%，参与创办人则持有余下的6.78%。

　　公告显示，百胜收购小肥羊的原因在于，小肥羊是在中国享誉甚隆的品牌，可令百胜的业务组合锦上添花。同时，百胜从小肥羊过往的探索行动中留意到，火锅概念在海外市场有需求，因此在国际市场有进一步发展的空间。长远而言，百胜的全世界业务网络及成功的品牌建设经验，有助于探索向全世界更广地区引入火锅概念及小肥羊品牌的有效途径，从而让小肥羊以经济上更可行的模式安身市场，更好地把握良机。

　　而小肥羊看上百胜的原因则在于，小肥羊的创办者自小肥羊成立以来，就一直抱持着冲出本地市场、开拓国际市场，将小肥羊打造成国际知名品牌的目标。而百胜所拥有的办理世界级品牌的实力及日渐扩大的餐饮网络，将有助于推动小肥羊在中国及海外的进一步发展，帮手小肥羊发展为国际知名的连锁餐饮品牌。

　　显然百胜看好了小肥羊的品牌知名度和火锅市场的前景，而小肥羊则要借百胜的国际办理经验实现品牌的长远发展。因此，双方一拍即合。

　　是否重蹈汇源覆辙？

　　按照《反把持法》配套细则《国务院关于经营者集中申报标准的规定》，参与集中的所有经营者在全世界范围内的年营业额超过100亿元或在中国境内的营业额超过20亿元，并且每家在中国境内的年营业额均超过4亿元，经营者应当事先向国务院商务主管部门申报，未申报的不得实施集中。

　　商务部新闻发言人姚坚5月17日暗示，百胜在中国的餐厅数量有3000多家，2010年营业额达到336亿元人民币；小肥羊在国内市场有将近300家餐厅，2010年营业额接近20亿。姚坚还称，前不久颁布《外商投资并购审查办法》是外资企业在中国进行并购的基本法律规范之一，百胜和小肥羊的并购案也应当按照此法规，并需按并购审查程序进行审查。

　　显然，百胜买“羊”要过商务部这一关。尽管百胜餐饮集团相关人员一再向外界解释“百胜收购小肥羊，与可口可乐收购汇源没有可比性，两个市场的格局完全不一样。”但是公众依然将两者进行比较评判。2008年9月，可口可乐提出以约179.2亿港元全资收购汇源果汁。但次年3月，由于未通过商务部的反把持审查，并购宣告失败。

　　而百胜此次收购小肥羊与当年可口可乐收购汇源有许多相似之处。公开数据显示，百胜是全世界最大的餐饮集团，在全世界110多个国家和地区拥有近38000家连锁餐厅。旗下有肯德基、必胜客等知名餐饮品牌。目前，仅旗下的肯德基就在中国700多个城市和乡镇设有超过3200家餐厅。必胜客在中国130多个城市设有520家餐厅。而小肥羊1999年在内蒙古开业，经历12年的高速加盟扩张，逐渐成为国内火锅的第一品牌，并成功在香港上市。

　　同样，可口可乐和汇源也分别是全世界和 中 国 饮 料 行 业 的 龙 头 企 业 。 百 胜 买“羊”是否会重蹈汇源覆辙，业界对此看法不一。

　　山西证券餐饮行业研究员加丽果对媒体暗示，百胜在资本市场并购小肥羊，不存在当年像可口可乐收购汇源那样的把持问题。中国连锁经营协会秘书长裴亮则认为，中国餐饮市场很大，长久以来集中化程度很低。百胜与小肥羊加起来的销售额为320亿元摆布，仅占2%的市场份额，应该鼓励行业进一步集中化。

　　舆论则对此持相反意见。网友纳赫拉暗示，当越来越多的民族企业被外资所购买，越来越多的行业“话语权”被外资所把持，雀巢奶粉这样的顶风涨价就会越来越多。所以，我们不能贪图眼前的利益，而忽视对行业“话语权”的掌控。

　　小肥羊遭遇成长懊恼？

　　近年来，外资在中国收购细分行业中知名企业的案例层出不穷：中华牙膏、乐百氏、苏泊尔、小护士、大宝、南孚电池、统一润滑油、哈尔滨啤酒……这些曾经让国人引以为傲的中国知名品牌缘何纷纷转投外资？

　　在这些案例中，中方多数都暗示，通过引入外资，中国企业将飞得更高更远。对此，相关专家认为，一个企业家这样做是个例，但很多企业家这样做时，暗地里一定有共同的因素，反映了一些中国企业在经历了初期快速增长的发展阶段以后，面临日趋激烈和白热化的市场竞争，遭遇发展瓶颈的无奈和焦虑。

　　事实上，小肥羊目前正面临着难以突破发展瓶颈的困扰。数据显示，小肥羊2010年全年营业额同比增长22 .6%，但毛利率却同比下降了2 .7%。此外，在2010年中国餐饮百强排行榜上的前十名中，有四家火锅品牌，也显示火锅行业竞争日趋激烈，小肥羊的盈利增长空间受到限制。

　　这无疑反映出当企业发展到一定程度之后，中国企业家普遍地遇到了一层透明的天花板。而这层透明的天花板除了办理提升不足之外，也与当前的经营环境有着密不可分的关系。

　　东北财经大学工商办理学院教授郑文全认为，中国企业的办理水平不如外企，这是个不争的事实。大企业和小企业的办理方式完全不同，企业的快速发展和壮大，对办理者的办理能力是个严峻的挑战。因此当企业发展到一定程度的时候，企业家的确会面临很多办理问题导致的经营难题。

　　对于在细分行业内数一数二的中国企业而言，引入国际办理经验完善企业办理无可厚非，只是引入国际办理经验是否只有大规模出售股权这一种方式呢？而这暗地里不争的却是创业容易守业难的事实。